西安鼎天化工有限公司

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化工试剂甲醇后市仍需看原油“脸色”
作者:西安鼎天化工有限公司:2016/1/5 11:22:27

        最近,ME1501合约连续出现五个跌停板,当悲观情绪发酵时,ME1501合约多头又快速收复失地,拉涨百点以上,令市场大跌眼镜。目前,甲醇已经停住了快速下跌的步伐,期现货价格出现企稳迹象。笔者认为,后期甲醇能否形成趋势性上涨行情还要看原油“脸色”。

        ME1501成为价格洼地,仓单持续流出

        1501合约最高升水现货200多元/吨引发甲醇仓单注册热潮。在仓单增加、原油暴跌等因素的冲击下,甲醇1501合约连续暴跌,目前已经低于各地仓单成本100元/吨以上,仓单由流入转为流出。目前来看,华南、西北两地的仓单全部注销,只剩华北和华东地区有少许仓单。

        价格低于生产成本,具有买入价值

        商品价格围绕商品价值上下波动。可以这样说,商品的生产成本就是商品的价值,而价格是由供需关系决定的。中国65%以上的甲醇是由煤制甲醇装置生产出来的,因此,煤制甲醇的成本基本决定了甲醇的价值。但各地的煤价是不相同的,如果按成本核算,西北地区的甲醇成本在1600—1700元/吨,山东地区在2200元/吨,华东地区则达到2500元/吨。

        从历史走势看,甲醇2500元/吨一线存在很强的支撑,甲醇跌破2500元/吨大多是受到原油暴跌的冲击。对于企业而言,销售价格高于生产成本才有利润,才有生产的动力。目前2000元/吨的期现货价格已经低于国内煤制甲醇的生产成本,更远远低于天然气制甲醇的成本。预计甲醇企业可能通过减产或停产减少供应,以促使价格回到成本以上。并且,甲醇并不算过剩产业。因此,甲醇具有长期的买入价值。

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        需求能否恢复还要看原油“脸色”

        目前,甲醇的两大消费下游——二甲醚和烯烃市场都与原油走势密切相关。二甲醚主要用于掺烧液化气,液化气价格与原油密切相关。12月初原油暴跌带动液化气暴跌,二甲醚和液化气价格出现倒挂,二甲醚消费受到抑制。而烯烃是传统石油化工的下游,烯烃价格跟原油密切相关。原油暴跌导致油制聚乙烯和聚丙烯的生产成本降到6000元/吨左右,与煤化工的成本基本持平。因此,原油能否回升是甲醇消费能否回暖的基石。

        目前,原油在60美元/桶关口企稳。虽然欧佩克不会减产,美国页岩油一两年内仍会惯性增产,油价仍有下调可能,但是不排除其他高成本的产油国减产,比如中国大庆油田明年计划减产150万吨。而且,从原油的期限结构来看,原油远月对近月的升水增加,这说明市场预期原油价格度过低迷期后,会再次上涨。现在的油价被压得越低,未来反弹的幅度也会越高。